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二是金融监管与金融实践的关系。上世纪初美国大萧条发生后，一直有观点认为混业经营是导致金融危机的原因。而近年来部分学者对美国金融业发展情况的实证分析表明，分业经营不仅没有减少风险的发生，还降低了资源配置效率。全球金融危机之后，越来越多的学者认识到，混业经营不是金融危机发生的根本原因，碎片化的分业监管可能是导致金融危机的原因之一。金融治理体系的改革，并不是让金融机构退回到分业经营，而是让监管体系跟上综合经营的实践。从历史演进的角度看，金融机构会经历混业—分业—综合化—修正综合化的螺旋式发展过程，金融监管也会走向宏观审慎和微观审慎监管相结合的道路。

附上孙加滢今年年初的观点做了回顾，站在年底来看，这些观点都得到了验证。同时附上孙加滢对后市的判断：精彩观点语录：1、目前美股像2008年那么崩的可能性概率在降低，但是美股该跌还是要跌的，必须要跌。下一波美股下跌的话，各国政府一定会出台救市政策，但中国可能更多采用货币化方式承接不同债务。

可以看到，美元指数众多潜在的支撑线在图中（1）处交汇，这帮助了美元指数在过去几个月企稳反弹。而在最新这轮升势爆发后，美元指数当前也已经初步突破了长期的下跌楔形，发出看涨信号。图中（2）处所在的趋势线正被攻克。Chris Kimble指出，美元的反弹往往会给金属带来下行压力，并可能对整个商品市场也带来深远影响，商品多头显然不会希望看到美元在（2）处保持强势并进一步攀升！

市场可供交割量充足大商所相关部门负责人指出，此次新标准实施后，交割标准品对应天然单一的焦煤品种且现货贸易量充足，具备交割经济性的煤种贸易量也有显著提升。虽然新标准在灰分、CSR等指标上提高了期货焦煤的交割门槛，但由于剔除的指标区间本身在现货对应的煤种就较少，对优质配合焦煤基本无影响。同时，新标准扩大了替代交割品硫分指标的允许范围，因此未来总可供交割量充足。

大众品牌首席运营官拉尔夫·布兰德斯塔特表示，大众的目标是到2020年削减30亿欧元的成本。他说：“2018年，我们在德国销售了约8.4 万辆高尔夫汽车，其中超过5.8万辆采用了不同的配置。如果通过捆绑套餐或者增加相同型号数量，可以减少物流空间、优化供应链，并缩短交货时间。”同时，PSA也正在减少车型的配置，旗下的欧宝品牌将从9个生产平台减少为2个，从10个动力总成系统减至4个。

Scott：这要追溯到我在高盛任职的最后几年了。当时我在纽约做衍生品销售，贝莱德作为一家新型资产管理公司恰好是我的客户之一，在合作的过程中我们双方建立了非常好的关系。我的专长是全球市场——不仅仅是美国，也包括欧洲和英国。当时市场上还没有欧元，每个欧洲国家都有自己的货币，许多国家也都有自己的期货合约。随着贝莱德的壮大，贝莱德几位创始人也希望将其投资组合扩展到国际市场，便对我抛出了橄榄枝。就这样，我在2002年以投资组合经理的身份正式加入贝莱德，一直待到了现在。